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早餐会干货 | 成交额激增震惊世界资本市场 互联网证券领域模式创新

来源:ifc1000x    发布时间:2019-03-13 20:01:57

2014年下半年开始,从不足千亿的日成交额到震惊世界资本市场的2万亿的日成交额,这个过程催生了互联网+证券领域中创新创业的极大活跃度,涌现出了很多新兴的业态模式。今天早餐会易选股CTO、原百度大数据部技术负责人冼健先生为我们介绍了互联网证券领域的新兴模式。



【嘉宾简介】

冼健

易选股的CTO,曾为百度大数据部技术负责人,在文本挖掘、中文自然语言处理、机器学习与推荐算法、搜索与爬虫技术等领域有深厚造诣;曾参与创办EverString,通过分析新闻与社交网络的大数据,用机器学习挖掘企业与行业状况;曾任初见CTO丰富的无线产品研发与运营经验。


冼健表示,互联网证券领域产生三种新兴模式


一、配资

2014年下半年随着IT系统的发展、移动互联网的普及、和牛市的汹涌而至,配资突然极大的爆发起来。2014年年底和2015年年初出现了一批APP(因为现在都已封停了,比较敏感就不提名字了),可以让用户无需开立证券帐户,就能实现本质上的配资买卖股票(小额,一般1万元以下)。


二、投资组合

投资组合是从2014年11月雪球上线组合功能开始真正火起来的,此后数十个平台和APP都提供了投资组合这个功能,其中雪球和牛股王平台上的投资组合数量更发展到数十万之巨。


——为什么投资组合能火?

因为投资组合解决了小白股民的选择困难问题,大部分新股民需要的只是每天一个股票代码而已。移动互联网的普及让投资者可以随时盯盘,也让组合成为小白股民跟随买卖的重要参考,组合调仓信息可以瞬间通知给所有的关注者。从概率上讲,在疯牛市中,众多的投资组合,很容易就会诞生出超高收益率的组合,比如周涨50%以上、每月翻翻、总收益10倍以上的组合(雪球第一组合甚至达到了40倍),这对小白投资者的吸引力是巨大的,这使得投资组合成为了股灾前最有人气的互联网证券产品。


——投资也潜藏着巨大的问题:

一、投资组合往往以超高的收益吸引用户,但同时也伴随着带给跟随用户很大的风险。

二、部分平台的领头组合有操控股价的嫌疑。


跟随组合获利情况

即使一个组合有良好的收益,但跟随者却难以赚到多少钱。

跟随者有两类:完全复制的跟随者,有自身思考的跟随者。

完全复制的跟随者往往只用很少的资金跟随。加入自己思考的跟随者,相对来说有更多的经验,操作资金也会相对大一些。这部分人在组合买卖股票时,不会立刻行动,会加入自己一定的研究分析。但从心理上来说,组合买入一个股票并下跌时,很可能不会再投入时间分析与后续买入,而组合买入并上涨时,则更可能有后续买入行为。同样的,在获利上涨时也不容易做出跟随卖出决定,当由上涨转下跌时才会卖出。所以有自身思考的组合跟随者,资金量上去以后在实盘中大多难以获得组合本身的良好收益。


三、量化投资

有四方面表现:

一是同花顺等工具开始把一些技术面与基本面信号模型引入到产品中并提供相应的回测功能

二、逐渐出现了一些网站提供量化模型的实验平台和出售量化策略本身,供有能力做量化研究的投资者使用;

三、随着WealthFront、Betterment等智能投顾公司的发展壮大,国内开始有相应的产品面世;

四、几大基金公司与互联网巨头联合做大数据基金(广发百发100指数A,博时中证淘金大数据100A,南方大数据100指数)建立了一定的影响力。


量化投资从现阶段发展方向上来说,有纵向和横向两个方向。

横向指的是数据(特征)上的延伸,此前传统的量化方法主要是用交易数据和财务数据来做各种模型,现在多在其基础上加入从非结构化数据中挖掘出来的“大数据”特征,这些特征需要使用机器学习和自然语言处理等复杂的技术来提取,在这方面上IT巨头相对于金融企业,在数据获取、处理、分析上是有一定的优势。

纵向指的是量化模型上的深化进步,主要是从简单的多因子线性的特征组合阶段开始跨入非线性模型和机器学习模型的阶段,并且开始应用深度学习能用前沿技术作尝试。


虽然最近一年来国内量化投资领域确有较大发展,但离大众化和普及化的产品还有相当远的距离。究其原因是多方面的:

一是量化投资的逻辑遵从概率与统计,其推导结论过程往往难以简单解释,故不容易为大众所理解接受;

二是中国A股市场本身的成熟程度、价值取向、炒作逻辑与研究量化较多的欧美市场差别巨大,许多量化方面的研究都要重新开始进行经验积累;

三是中国资本市场在金融衍生工具的丰富和成熟程度上较美国市场差距太大,许多量化的产品形态会受到限制。


后记:非常感谢易选股的CTO冼健进行的分享和探讨。


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